影响1月A股走势的中枢成分是计策和外部事件、流动性。（1）历史上1月A股走势未有显著的季节性效应：上证综指在2010年以来的15年中的1月有7次高潮，8次下落。（2）影响1月A股走势的中枢成分是计策和外部事件、流动性。一是计策和外部事件偏积极则上证综指可能高潮，如2012、2019、2023年1月；反之，则可能下落，如2010、2014、2016、2020、2022、2024年1月。二是流动性对A股1月走势也有较大影响。三是基本面临A股1月走势的影响有限。

　　来岁1月计策和外部事件可能偏积极、流动性可能宽松，A股可能延续震憾偏强走势。（1）岁首积极的计策也曾可能进一步出台和实施。一是经济计策上，开荒更新和以旧换新计策界限和适用品种扩大、地产收储、降准降息和两会升迁赤字率和超长国债、专项债刊行界限等计策可能上升；二是成本市集计策上，加大永远资金入市、提高上市公司质料、加大分成等计策可能进一步实施。（2）岁首外部风险相对有限。一是特朗普1月矜重上台后可能再次对华加征关税，但影响可能相对有限。二是中东、俄乌等地缘突破可能应付。（3）岁首国内流动性可能进一步宽松。

　　来岁1月魄力可能仍偏小盘。（1）比照历史教导，近期小盘魄力的拯救可能已接近尾声。一是复盘历史，率先，2010年以来小盘占优时辰共出现7次短期风立场整，主要受到计策偏紧、外部负面事件冲击、小盘心思过热等成分影响，事件冲击事后以及心思回过期小盘可能再行占优。二是现时来看，小盘风立场整可能接近尾声，1月魄力仍可能偏小盘：“国九条”计策实施和小盘心思过热等对小盘魄力的冲击现时已基本消减；1月份计策也曾偏积极、外部负面冲击概率较小、流动性督察宽松，魄力仍可能偏向小盘。（2）从宏不雅宗旨对大小盘魄力的率领来看，1月魄力仍可能偏向小盘。一是历史上盈利信用反向、信用利差下行时小盘占优；二是现时和来岁1月来看，盈利处于确立上行、信用仍处于回落探底周期、信用利差下行。

　　来岁1月A股可能开启开门红行情。（1）分子端：1月信济和盈利预期持续确立。一是1月信济可能延续弱确立。二是A股四季度盈利增速或者率持续回升。（2）流动性：1月国内流动性可能进一步宽松。一是好意思联储来岁1月可能暂停降息；二是国内1月季节性的信贷岑岭可能到来，且可能进一步降准降息；三是1月外资、融资、保障等资金流入可能季节性回升。（3）风险偏好：1月仍可能督察偏强。一是国内计策预期可能守旧1月风险偏好；二是1月国际成分对心思仍可能有压制。

　　1月惨酷关怀科技、大金融和中枢金钱。（1）1月科技和大金融可能相对占优。一是历史上1月高景气行业和大金融推崇相对占优。二是来岁1月AI关连的科技行业仍可能是景气度最高的行业，流动性宽松下大金融可能受益。（2）来岁1月财政发力下新旧基建可能加快，关连的科技和周期行业可能受益。（3）影视动漫、流派网站、机器东说念主等成长行业，保障、空调、厨电等高股息行业短期性价相比高。（4）1月惨酷关怀：一是计策和产业趋势朝上的通讯（算力）、电子（骤然电子、半导体）、传媒（AI期骗）、忖度机（自动驾驶）、军工、机械（机器东说念主）；二是可能受益于计策的食物、汽车、商贸零卖、社服；三是基本面可能改善的电新、医药等。

　　风险教唆：历史教导改日不一定适用，计策超预期变化，经济确立不足预期。