近日，公共最大的公开上市对冲基金公司英仕曼集团（Man Group）亚洲股票阁下安德鲁斯旺（Andrew Swan）暗示，他对中国股票的投资远景十分乐不雅。

　　一方面，他觉得，市集面担忧的特朗普关税对中国经济的实质影响有限，另一方面，他瞻望中国正准备实行经济刺激和紧要结构性校阅，而这将为中国企业带来顽强答复。

　　特朗普关税影响会比八年前小

　　当谈及中国股票市集近期来的行情时，斯旺暗示，

　　“中国市集的东说念主气光显格外低迷，这不仅是最近，而是照旧守护了一段时辰了。我觉得投资者疏远了许多积极的进展，”斯旺暗示，“东说念主们似乎记性很差。”

　　他提到，早在客岁9月，中国就出台了一揽子针对经济的增量复古计谋，“我觉得，2025年，咱们将看到他们提到的更多复古经济的计谋出台。”

　　在好意思国总统特朗普上任后，特朗普的对华关税也成为外界担忧的要点。但斯旺觉得，此次特朗普对华关税的影响其实会比八年前要小，而且可能不错通过竣工公约来幸免实行。

　　当今，经济学家照旧多半觉得，以当今的情况来看，特朗普的对华商业举措此次对中国经济产生的影响相对有限，即使是关于那些高度依赖出口的经济产业亦然如斯。

　　因为在特朗普第一任总统任期内，好意思国照旧在中好意思商业方面“黑招”频出，为此许多企业照旧选拔了后发制东说念主的模范，滚动了他们的供应链。

　　凯投宏不雅揣度，好意思国的商品需求在中国GDP中的占比不到3%，而且即便在特朗普新增关税之后，这些商业的大部分仍将连接。

　　中国正处于增长转化点

　　斯旺觉得，科技发展——包括以DeepSeek为代表的AI工夫界限的发展——以及经济花样变化，将对中国的投资答复远景带来更大的影响。

　　我觉得咱们将看到一种不同的经济花样出现，不单是（政府）是对经济的周期性复古，而且我深信咱们正处于一个增长花样行将发生紧要结构性变化的转化点。

　　我觉得，当咱们回顾这段时辰时，可能会把破费占（中国）国内坐蓐总值的比例视为一个转化点，行动一个例子，也许低收入群体会引颈破费增长……我觉得这便是大局地方，这可能会篡改东说念主们的主张。

　　斯旺暗示，由于宏不雅环境的原因，中国企业的盈利多年来一直濒临压力，市集对企业利润增长的预期格外低，这也照旧响应在它们的估值上。

　　“咱们深信，而且有许多笔据标明，真的主导该地区股市走向的是预期增长率，而不单是是完好意思增长率。”

　　他补充说：“你频频会看到，当这些预期运转好转或额外预期时，股市就会领略得格外好…（中国）企业盈利智力当今处于历史低点，估值也接近这一水平。因此，唯有企业盈利智力出现任何改善，就不错带来格外顽强的投资答复。”