2024年12月7至8日，“2024中国母基金50东说念主论坛”在北京告成举办。四肢中国母基金行业内高规格的嘉会，本年依然是中国母基金50东说念主论坛举办的第六届。本届论坛由中国国际科技促进会母基金分会主持，母基金商讨中心（www.china-fof.com，下同）经办，来自政府部门、行业协会、国内主流母基金、保障资管及一流投资机构等单元代表共300余东说念主皆聚一堂，为中国母基金行业建言献计。

会上，元禾辰坤操纵合激动说念主徐清女士发表了以“取势守正 行者常达—元禾辰坤对刻下市集的不雅察与想考”为主题的演讲，共享对当下一级市集的不雅察及投资契机的想考。以下是整理后的演讲执行：

01 增长承压，花样重塑；结构变化，能源更替

刻下大环境下，民众经济增长靠近压力，主要国度和地区GDP增速都处于相对放缓的景况。而中国四肢全天下最大的制造中心、第二大的耗尽市集，经济增长相对保抓韧性。

同期，中国经济也正在发生潜入的结构性变化。曩昔的校正盛开红利、民众化红利、高储蓄率和高投资率红利、东说念主口红利等减少。结构调遣经由中，大β的投资方式不再适用，更多情切中国制造业和新耗尽两个大赛说念中出现新的投资契机。

在宏不雅经济结构调遣布景下，一级市集的融投管退也随之变化。募资端，2024年新增召募数目金额双降，国资LP、产业成本活跃。退出端，二级市集IPO收紧，对于一级市集雄壮的现存存量而言，多元化退出方式接于面前。投资端，2024年新增投资数目和金额也不才降，半导体和IT领域防守较高的热度，AI是当下值得情切的领域。经管端，对团队建议了更高的条件，尤其是投后产业赋能。同期，怎么应付当下大量存量金钱的经管、整合和退出，亦然行业正在想考和亟待责罚的课题。

02 元禾辰坤就刻下股权市集的几点共享

一、厚重仁和的心态面对市集周期

元禾辰坤18年深度参与一级市集，市集总有升沉，因此即便当下遇冷，但并无须过度悲不雅。当下投资压力和信心不及更多在于投资东说念主起始愈加严慎，而不是资金自己的匮乏。从名堂启航，尽管创业者数目有所着落，但新工夫的革命、尖端东说念主才的创业以及新产业的升级依然催生出不少名堂，质料也广泛有所擢升。咱们觉得改日两年是投资的好时点，有饱和的资金，有饱和低的价钱，有饱和的时分不雅察企业，也有饱和的筹议空间。

二、行业变革下，GP应不停调遣并重塑自身的能力确立

当下行业处于巨大的变革期，尤其是融资和投资端。融和退的变化决定了最终投和管也有所不同。从业者们都需要迈出得志圈，作念出调遣以恰当全新的市集环境，融资与国资联系系，投资与产业相等合。与此同期，重新启航的GP们还肩负之前行业爆发成长后留传的大量存量。存量是牵累，但亦然契机，多半存量中势必有不少笃定的优质投资契机，怎么充分挖掘、去芜存菁亦然一大课题。

三、一级市集往两头走，不同阶段的经管团队情切重心需各别化

一级市集投资机遇在往两头作念光显扩展。早期正经挖掘泉源革命名堂。从中国制造到中国创造的经由中，大量产业公司都有特出多的泉源革命名堂。投资东说念主需要正确地识别团队，要有强盛的通顺和赋能能力，要将把院校&市集&创业者&科学家作念连合。锻练期通过并购重组等成本运作方式的存量金钱变化赋能企业新动能。成耐久更期待看到投资东说念主与产业者的同业，投资、金融、产业连合。

从FOF角度，咱们对各阶段的基金经管团队情切重心会有所不同。早期VC不时坚抓投早、投小、投科技的蹊径，情切科技效果升沉和新赛说念，同期阻挡基金规模和投资数目。CVC/产业专项基金，情切细分产业纵深、团队投资训诲。非凡是CVC，情切C在链条中的链主地位、C和VC之间的相互赋能招引以及合理的激发机制。PE团队情切新PE团队的成长，如国外并购或投行布景的团队、原成耐久团队在原有阶段往后走的恣意。

四、情切AI、出海、ESG初始的细分行业契机

元禾辰坤母基金以树立为中枢，秉抓年份、产业等时分和空间上的多维度组合。在此基础上，咱们觉得AI、出海、ESG是三个改日初始各行业增长的环节力量。AI是工夫底层逻辑，不错带动原有产业升级和新兴产业兴起。ESG是中国经济发展范式，更是中国与其他国度竞争的上风，能赐与咱们在方进取的指导。同期出海是地域膨大的蹊径，不论是居品出海如故公司出海都有更广袤的发展空间。这三个点是咱们今天看到的底层驱能源，它会酿成扭协力，在科技、医疗、耗尽等不同业业酿成新的增长点。

元禾辰坤四肢一级股权市集的抓续参与者，深度不雅察者、革命引颈者，在市集调遣经由中永久保抓着充分的想考。咱们觉得，市花样临挑战，然则对每一位从业者而言，挑战经常伴赶紧遇。以厚重的姿态应付行业的升沉，不停千里淀进化自身能力，抟风击水，万里始自今朝。